盘盘赢波动越狠交易越猛芝商所加密货币期货与期权产品创单日交易量新高

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　　文章来源：智通财经网

　　芝商所宣布，其加密货币期货与期权产品在11月21日创下单日交易量新高，达到794，903份合约，超越今年8月创下的纪录，凸显在市场波动加剧之际，受监管的加密衍生品需求显著攀升。该交易所2025年以来的整体加密产品交易活动持续增长，机构投资者与散户参与度同步提升。CME全球加密货币产品主管Giovanni Vicioso表示，在充满不确定性的市场环境中，投资者对“深度流动性、受监管的风险管理工具”的需求正不断加速。

　　目前，CME的加密货币合约主要覆盖比特币与以太坊等资产，交易者可用于对冲价格波动风险或进行杠杆化投机，而无需持有现货。例如，对比特币走势转弱的预期，可通过做空比特币期货来对冲现货头寸。据CME披露，今年以来加密产品日均交易量已增长至270，900份合约，名义价值达120亿美元，同比激增132%；未平仓合约同比增长82%，升至299，700份，名义价值达266亿美元。仅在第四季度，日均交易量同比增长106%，达到403，200份，未平仓合约同比激增117%，名义规模达354亿美元。

　　随着更多投资者寻求受监管的加密敞口，CME自2017年推出比特币期货以来持续扩大产品线，市场需求在波动周期中更加凸显。与此同时，比特币价格周一小幅反弹至88，000美元上方，但涨幅仍落后于美股整体反弹，且尚未完全摆脱上周暴跌带来的疲弱情绪。上周五，比特币一度跌至近七个月低点80，554美元，过去四周跌幅超过20%。尽管周末出现修复性反弹，周一涨幅不足2.5%。其他高波动代币表现更为强劲，XRP上涨约7%，Solana上涨约3%。

　　然而，市场整体情绪依旧谨慎。尽管机构采纳程度上升、特朗普政府推出多项友好政策，加密市场整体仍处明显低迷之中。全球科技股周一领涨，市场押注美联储12月降息的可能性升温，但加密资产走势仍显疲弱。Monarq Asset Management董事总经理Shiliang Tang指出：“缺乏更广泛的山寨币行情，加之流动性下降、加密资产相较股市持续跑输，使得在纯加密市场中部署大规模资金愈发困难。”

　　在加密期权市场，投资者对下行保护的需求不断攀升。Deribit数据显示，执行价80，000美元的看跌期权需求已超过85，000美元的看跌期权，成为最受欢迎的合约。与此同时，反映市场情绪的比特币资金费率已转为负值，显示永续合约市场中做空需求超过做多需求，这一指标此前即便在市场剧烈下跌时也长期保持正值。资金费率翻负，被视为市场下跌动能进一步增强的信号。

　　若市场无法尽快扭转颓势，11月将成为比特币自2022年FTX暴雷以来表现最差的月份。Kaiko研究分析师Adam McCarthy警告，比特币能否在圣诞节前重返10万美元关口，很大程度取决于12月是否降息，“若暂停降息，比特币可能需更长时间才能重回高位”。尽管比特币周末触底反弹，但仍较上月创纪录高位回落约30%。永续合约未平仓规模亦未现明显修复，目前较10月高点940亿美元低约36%。

　　资金流出也是拖累反弹的重要因素。最新数据显示，美国上市的比特币ETF已累计流出逾35亿美元，这类产品自推出以来一直是比特币价格的重要推动力，但资金回流迹象仍不明显。德意志银行分析师指出，与过去由散户情绪主导的暴跌不同，今年加密市场下行发生在机构深度参与、政策环境变化及宏观压力加剧的背景下。

　　区块链分析机构Glassnode表示，短期持有者（持仓不足155天的钱包）正承受巨额亏损，日实现亏损已升至6.3亿美元，为2022年6月崩盘以来最高水准。Glassnode分析称，市场在106，000至118，000美元区间的“筹码密度”显著高于上一周期峰值，“除非出现更强劲需求吸收抛压，否则市场可能需要更长、更深的震荡与积累期，才能重新建立平衡”。

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