柳荷投资
美股股指期货周一盘前小幅下挫，油价一度触及五个月来的最高点后回落，投资者在等待伊朗是否会对美国轰炸其核设施作出报复，以及这可能对全球贸易和通胀带来的风险。
截至发稿，道指期货跌0.23%，标普500指数期货跌0.14%，纳指期货跌0.13%。
德国DAX指数跌0.75%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.94%，欧洲斯托克50指数跌0.62%。
WTI原油涨0.74%，报74.39美元/桶。布伦特原油涨0.82%，报76.10美元/桶。
周一发布的数据显示，欧元区的私营部门活动在6月几乎没有增长，因为美国不稳定的贸易政策和地缘政治冲突让企业对未来的情况感到迷茫。
数据显示，标准普尔全球的综合采购经理人指数维持在50.2，仍略高于50的分界线，意味着增长与收缩之间的微弱差距。经济学家原本预期该指数能加速至50.5。
市场为冲突加剧做准备
全球股市看起来相对具有韧性，市场猜测伊朗对美国轰炸其核设施的直接回应不太可能显著扰乱来自中东的石油运输。
景顺资产配置研究全球主管Paul Jackson表示：“如果在大家都失去理智的时候，你还能保持冷静，或许你还不了解形势。无论缺乏市场反应是幼稚的表现，还是对形势的正确评估，时间会证明一切。”
自以色列本月首次对伊朗发动攻击以来，市场反应总体温和。即使标准普尔500指数过去两周下跌，该指数仍仅比2月份的历史最高点低约3%。
进一步的下行空间可能有限，因为一些投资者已在为冲突加剧做准备。基金经理们减少了股票持仓，股票不再超买，且对冲需求增加，这意味着在这些水平上，深度抛售的可能性较小。
小心伊朗对霍尔木兹海峡动手
原油仍然是主要关注点，因为任何对霍尔木兹海峡——全球原油和天然气重要通道的交通干扰，都可能引发能源价格飙升。尽管伊朗外长阿巴斯·阿拉奇表示，伊朗保留所有回应选项，但目前尚未出现对实际供应流的干扰迹象。
“关键将是霍尔木兹海峡是否会关闭。那并不是我们的设想主要情景，”Santander管理公司欧洲战略负责人Francisco Simon表示。他补充道：“未来几天和几周冲突的演变将使市场保持在一个区间内。”
乐观派希望，在伊朗的核野心受到遏制之后，伊朗可能会退让柳荷投资，或者政权更替可能带来一个较不敌对的政府。
杰富瑞国际公司首席欧洲策略师Mohit Kumar指出，市场的平静反应为投资者提供了减少风险暴露的机会。
Kumar表示：“我们不认为霍尔木兹海峡会关闭，但认为有可能发生干扰。我们的基本情况是，一段时间的不确定性将持续几周，但不会有剧烈升级。”
摩根大通的分析师警告称，过去该地区的政权更替通常会导致油价飙升，最高可达76%，并且长期平均上涨30%。
高盛警告称，如果这一关键水道被封锁一个月，油价可能会暂时触及每桶110美元。
鲍威尔本周来袭
其他资产方面，10年期美国国债收益率上涨2个基点，至4.39%。尽管当以色列本月开始袭击伊朗时，收益率一度下跌，但由于担心通胀复发，收益率很快反转回升。
贝伦贝格公司多资产策略和研究负责人Ulrich Urbahn表示：“如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，‘滞涨’情景——即由于油价上涨导致的较低增长和较高通胀，将是市场面临的主要风险。这也将限制央行支撑市场的能力。”
尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒打破一致立场，主张7月降息，但市场仍认为美联储在7月的下一次会议上降息的机会较小。
包括鲍威尔在内的大多数美联储成员在政策上保持谨慎，这使得市场预计降息更可能出现在9月。
本周至少有15位美联储官员将发表讲话，鲍威尔将在国会接受为期两天的质询，预计讨论内容将包括美国的关祱政策以及对伊朗核设施的攻击。
预计将发布的经济数据包括美国核心通胀和每周初请失业金数据，以及全球范围内6月制造业活动的初步数据。
高盛发表题为《失声之犬》的美元研报
尽管地缘冲突频发且贸易环境动荡，美元近期的疲软表现仍令市场困惑。对此，高盛在题为《失声之犬》的最新报告中指出，即便短期衰退忧虑缓解，周期性利好因素仍不足以抵消美国经济面临的结构性阻力。
高盛首席经济学家Jan Hatzius在6月21日的报告中阐释：“我们认为，周期性顺风不足以抵消更长期的逆风。”
他特别指出柳荷投资，美元表现逊色的根源在于两大结构性挑战：一是估值仍处历史高位，二是吸引非对冲资本流入为占GDP 4%的经常账户赤字融资的难度与日俱增。该行外汇策略团队预计美元将延续跌势，尤其对欧元和日元等汇率可能进一步走弱。
其他重要预判包括：黄金价格将重启升势，英国短期利率有望下行。
高盛：伊朗冲突或推升布油破百美元，天然气恐逼近74欧元危机阈值。
高盛集团警告称，在美国袭击伊朗后，石油和天然气价格可能上涨，尽管该行的基本预测仍取决于该地区供应是否会出现重大中断。包括Daan Struyven在内的分析师在报告中指出，如果霍尔木兹海峡的石油流量在一个月内下降一半，并在接下来的11个月里保持10%的降幅，布伦特原油价格可能短暂飙升至每桶110美元。若伊朗供应每日减少175万桶，布伦特油价将触及90美元的峰值。天然气市场也被认为存在风险。
分析师称，欧洲基准期货（简称TTF）可能升至每兆瓦时74欧元（约合每百万英热单位25美元）附近，这一水平曾在2022年欧洲能源危机期间抑制了需求。
分析师补充道，假设霍尔木兹海峡出现大规模持续中断，天然气价格可能涨至每兆瓦时100欧元。这条连接波斯湾和印度洋的水道是至关重要的能源运输通道。
杰富瑞预警：未来几周市场必盯的六大生死线！
杰富瑞的战略团队发布报告，提炼出未来几周市场最关注的六大核心问题，包括空袭决定可能对特朗普国内政策议程产生的连锁反应。
一、美国会持续军事介入吗？
二、特朗普的政治联盟会分裂吗？——尽管里根研究所民调显示党内分歧可能被夸大，但仍有超半数共和党人反对此次空袭。
三、国内政策议程会受何冲击？——杰富瑞指出，空袭时机正值特朗普国内议程的关键节点：此次行动会否推迟特朗普“美丽大法案”的通过？美国政府会否被迫暂缓与盟友的贸易谈判？
四、油价与通胀如何联动？
五、对美欧贸易谈判有何影响？
六、特朗普是否逾越宪法权限？——杰富瑞称，此次军事行动加剧了立法者对特朗普可能逾越权限的担忧。
焦点个股
能源股盘前强势，休斯敦能源大涨超42%，美国能源涨超25%，Indonesia Energy涨超21%。
国防股盘前集体上涨，雷神技术涨1.5%，诺斯罗普·格鲁曼涨1.5%，洛克希德马丁涨1%。
特斯拉盘前涨近2%，无人出租车服务RoboTaxi在得州启动。
Hims & Hers Health盘前跌超18%，诺和诺德停止与该公司合作。
诺和诺德盘前跌近4%，新型减肥药临床试验数据不及预期。
稳定币第一股Circle美股盘前续涨超7%，上市以来已累涨超670%。
超微电脑盘前下跌3.4%，公司宣布拟发行20亿美元可转换优先债券。
CoreWeave盘前续涨超2%，开盘或再创新高，上市以来累涨近360%。
法拉第未来盘前涨超2%， MPV产品To B预订单总量已达4000台。
文远知行盘前涨近6%，据报已秘密提交香港上市申请。
金山云盘前涨近3%，大和予其“买入”评级及目标价17.14美元。
理想汽车盘前涨超5%，首款纯电SUV理想i8将于7月下旬发布。
小鹏汽车盘前涨2.6%，旗下小鹏汇天IPO按下快进键。
百度盘前涨超1.3%，据报萝卜快跑拟进军新加坡及马来西亚市场。
富途控股盘前涨超1%，获中金上调目标价。
脑再生科技盘前再度回调超12%，近2日股价较高位腰斩。
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责任编辑：郭明煜 柳荷投资
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